近期A股市场表现抢眼，沪指突破3800点后直逼3900点大关，8月25日更是创下3.14万亿元的历史第二高成交额。这一轮上涨究竟是牛市的开端，还是短期的狂欢？作为普通投资者，我们该怎样看待当前的市场行情？

政策与资金双轮驱动，市场热度持续升温

政策面无疑是这轮行情的重要推手。央行8月MLF净投放6000亿元，加上逆回购操作，为市场注入了充足的流动性。与此同时，5000亿元新型政策性金融工具投向数字经济、AI领域，工信部也在积极推动GPU芯片突破，这些政策红利直接带动了算力、半导体板块的爆发式增长。

资金面同样表现强劲。在”资产荒”背景下，居民储蓄加速向股市转移，8月A股新开户数同比增长71%。外资也在加速布局A股，8月25日北向资金净买入885亿元。多种资金共同推升了市场的活跃度，形成了”增量资金→股价上涨→更多资金流入”的正向循环。

科技赛道领涨，但估值分化隐现风险

这轮行情中，科技板块无疑是最大的亮点。国产28纳米电子束量测设备量产、”羲之”光刻机测试推进等消息，带动了半导体产业链的集体爆发。工信部规划的算力”一张网”建设，预计2025年智能算力投资将达5200亿元，这也使得光模块、服务器等细分领域需求激增。

然而，在科技股一片狂欢的背后，我们也需要保持清醒。部分科技股的动态市盈率已经超过100倍，稀土企业市销率也达到行业平均水平的2.5倍。这种估值分化意味着市场可能存在回调风险，投资者不宜盲目追高。

理性看待当前行情，把握结构性机会

面对沪指逼近3900点的市场，我们应该怎样应对？开门见山说，要认识到短期流动性与心情确实支撑了市场的强势表现，但中长期来看，企业盈利的修复才是市场持续走强的根本动力。7月PPI仍下降3.6%，说明经济复苏的基础还需要进一步巩固。

在操作策略上，建议投资者聚焦算力、半导体、稀土等政策主线，但同时要规避高估值投机品种。可以适当配置一些估值较低、股息较高的”压舱石”资产，如银行、公用事业、部分消费龙头，以平衡组合的整体波动风险。对于看好的长期赛道，采用定期定额投资的方式可能更为稳妥。

沪指逼近3900点确实令人振奋，但市场永远充满不确定性。在乐观中保持理性，在热诚中保持冷静，这才是投资者应有的态度。牛市不是一蹴而就的，而是需要时刻和基本面共同验证的经过。让我们拭目以待，同时做好充分的准备。